2021年1-5月，物企入局环卫的消息频出，据我们不完全统计，2021年1-5月上市物企的收并购事件已有25起，其中7起是针对环卫领域标的发起，占比高达28%，这是有记录以来物企对环卫领域发起的最高频的一个阶段。

针对这一现象，我们梳理了下近期物企收并购公告上披露的内容，多个公告均展示出物企收购环卫公司的热情在提高，主要是其属于城市服务的重要分支领域，能为物企提供更大的增量空间。

目前城市服务业务内容主要包含市政环卫、园林绿化?、公建物业管理、交通协管、智慧城市建设等诸多细分领域。随着城市服务市场陆续开放，市政环卫作为城市服务重要组成部分，已经成为多数企业涉足城市服务的切入口，例如：

2021年1月29日，恒大物业发布公告称，公司斥资15亿元收购宁波市雅太酒店物业服务有限公司100%股权。浙江亚太酒店物业近五年累计中标各类环卫项目超过60个。

2021年3月22日，雅生活服务宣布：分别以2.805亿元收购北京慧丰51%股权、1.44亿元收购陕西明堂60%股权及3亿元收购大连明日环卫业务51%股权，总代价7.245亿元。同时公告出，雅生活拟以1.53亿元收购安徽宇润51%股权。此外，雅生活亦通过股权收购及认购增发股权方式收购中航环卫合共30%股权，总代价为人民币3亿元。标的均在环卫领域及城市公共服务领域拥有较强的服务专业度，项目续约率均在90%及以上。

2021年4月19日，世茂服务发布公告称：拟以5.06亿元收购深圳深兄环境67%股权，正式进军环卫行业。

2021年4月27日，龙光智慧服务称，通过收购奇岭环境70%股权，正式进军环卫领域，奇岭环境是一家深耕于粤港澳大湾区的城乡环卫一体化服务公司，目前在管项目超60个。

针对多家物企争相布局城市服务及环卫领域的情况，以下3个问题出现在我们的脑海中：

为什么市政环卫能成为物企切入城市服务最佳入口？

物企在市政环卫服务上是怎么做的，发展程度如何？

物企在环卫市场上的优势在哪里？

一、物企争抢布局环卫业务，原因几何？

在进行业务梳理前，首先需要清楚：目前物业公司为何选中环卫业务作为进军城市服务赛道的切入口？环卫服务市场空间有多大？物企进军环卫领域的发展支点在哪里？

1、门槛低：业务内容高度重叠，物企入局环卫技术门槛低

环卫服务是城市服务的一部分，传统环卫业务产业链可分为三部分：前端-垃圾产生源（垃圾分类）、中端-清扫保洁、收运、转运、末端-垃圾处理，而物业服务业务中保洁服务业务与环卫清扫保洁业务高度重叠，两项业务的交集正是物企参与环卫服务领域的重要基础。

环卫企业发展的关键是如何获得项目，环卫项目招投标通常采用考察商务、技术、价格三个方面综合评标法，而评标中占比最重的“技术”方面并没有明显门槛，主要是由于环卫企业工作核心内容就是对城市环境卫生和市容市貌进行管理和维护，包括进行：

城乡道路、广场等公共区域清扫保洁、洒水作业；

居民区、城乡道路、公共区域、水域生活垃圾收集、清运；

环卫设施如公厕、垃圾箱、垃圾中转站建设、维护和运营；

城市垃圾、粪便、特种垃圾终端无害化处理；

城市市容景观绿化规划、建设和养护等；

这些工作内容对专业服务技术要求低，并无显著技术门槛壁垒。自2019年我国陆续在全国开展垃圾分类工作以来，物业企业便已深度参与到这场“环境保卫战”中，过程中物企完成社区环卫基础设施的建设、突破环卫工作技术门槛、搭建起专业团队，奠定物企进军环卫领域及城市服务领域的基础，这也正是2020年开始陆续有大量物企发力城市服务领域及环卫业务的推动力。

2、空间大：PPP、一体化推动环卫市场扩容，千亿级增量空间值得期待

传统环卫服务市场，仅包含城市道路清扫保洁、生活垃圾清运及公厕运营维护三部分，且服务运营商多为政府下属机构，市场化率较低，且成本高。

近几年随着PPP项目、环卫一体化兴起，各地区政府新推出环卫一体化项目逐渐包含更多服务内容，在传统环卫项目内容上进行横向与纵向扩展，将原不属于传统环卫服务的内容归入PPP、一体化后的环卫项目，使得项目合同总金额得以提升，推动环卫市场空间扩容。

从环卫市场存量空间数据上看，根据沙利文历史数据显示，2014年中国环卫服务市场规模为1389亿元，其中企业提供服务占市场总额的11.6%，而2018年中国环卫市场规模增加至2618亿元，2014年到2018年复合年增长率为17.2%，此时企业提供服务占市场总额的比例增至38.6%；2020年中国环卫市场规模3466亿元，复合年增长率为14.6%。

我们预期中国环卫市场规模于2021年增加至3982亿元，2023年将进一步增加至5166亿元，届时市场化率将进一步增至70.0%以上。

数据来源：弗若斯特沙利文、嘉和家业

3、政策利好：政策端释放利好信号，市场化趋势日益明显

在政策端，自十八大明确我国政府职能转变，精简政府机构，下放部分经营管理权给对应专业化公司的一个典型举措，为环卫公司、城市服务公司及物业管理服务公司等拥有精准服务对接的企业带来发展机遇。

同时，各地政府基于习近平总书记提出“城市管理应像绣花一样精细”总体要求，相继出台市政环卫及社会现代化治理相关指导建议等文件，从各个方面进行规范指导，协助环卫、城市服务市场健康有序发展。

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